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Ignorez cette série de signes d’avertissement de volatilité à vos propres risques et perils

Nous entrons dans la période la plus faible de l’année sur les marchés. Septembre et Octobre sont historiquement les mois les plus faibles. On sait qu’Aout est parfois haussier mais souvent le début d’une période baissière. Les investisseurs intelligents commencent à prendre des mesures prudentes, et cela devient clair dans la façon dont les marchés se développent maintenant.

En tout cas, la force relative des indices majeurs commence à devenir inquiétante. C’est une confirmation potentielle de la prochaine période de faiblesse. Le Nasdaq a mené, mais il a créé un renversement une fois que son cours a atteint un sommet, en juillet et la semaine dernière. En outre, il semble que le premier signe d’un sommet inférieur au précédent a été fixé. Consultez le graphique du Nasdaq ici.

Dans une optique différente, les petites capitalisations, représentées par Russell 2000, sont sérieusement en traine. Les petites capitalisations sont considérées comme le baromètre pour le sentiment de risque. S’ils s’affaiblissent par rapport aux autres indices clés, ce n’est pas un bon signe pour les marchés.

Maintenant, cela est à considérer en parallèle avec les niveaux historiquement bas de la volatilité la semaine dernière, signe de complaisance maximale. Nous avons récemment examiné le graphique historique de l’indice VIX et avons observé que les seuls cas où l’indice était aussi bas qu’il l’était maintenant (au cours des 30 dernières années) ont été suivis par des sommets haussiers rapides et élevées, relativement peu de temps après que les niveaux actuels ont été atteints.

Est-ce que cela suggère un Crash des marc|hés boursiers ? Ce n’est certainement pas ce que nous suggérons. Nous disons que la volatilité historiquement faible ne durera pas longtemps. À mesure que la volatilité reprend, il faut regarder les marchés et les segments qui réussissent et ceux qui chutent. Par exemple, il pourrait bien être que l’or agira comme une valeur refuge dans les mois à venir (si tel est le cas, il va inverser sa tendance baissière à long terme pour entamer une tendance haussière) et que les obligations vont progresser …

Donc, le message dans ce graphique est que la complaisance maximale n’est pas optimiste, mais qu’elle va pousser les investisseurs intelligents à surveiller attentivement ce qui se produira à mesure que la volatilité reprendra dans les prochaines semaines et mois.

Aujourd’hui, nous partageons 3 tableaux de volatilité supplémentaires qui confirment les niveaux inquiétants de complaisance ci-dessus. Courtoisie de Stockcharts.com:

Les mesures de la volatilité du marché sont en plein essor. Pas assez pour signaler tout renversement de tendance, mais assez pour surveiller. Le premier graphique montre l’indice de Volatilité du CBOE (VIX) en hausse de 9% aujourd’hui au plus haut niveau en un mois. Il faudrait qu’il dépasse son pic au début de juillet à 12,54, cependant, pour envoyer un avertissement plus négatif.

 

Un peu plus préoccupant est la récente hausse de l’Indice de Volatilité Nasdaq 100 de CBOE ($ VXN). [Alors que le VIX est lié au S & P 500, le VXN est lié aux actions des 100 plus grandes capitalisations du marché Nasdaq dominé par la technologie]. Le deuxième tableau montre le VXN formant un modèle de sommets et de creux depuis mars. Cette divergence entre les deux mesures de la volatilité est inhabituelle car elles ont tendance à se déplacer habituellement dans la même direction. La divergence est également assez importante.

Le troisième graphique montre le « spread » entre le VXN et le VIX atteignant le plus haut niveau depuis 2006 à la fin du mois de mai (voir cercles). Il a baissé au cours des deux derniers mois, mais reste quand même élevé. Il est difficile de dire si cette divergence plus prononcée entre les deux représente un avertissement. Mais c’est le genre de comportement inhabituel qui suggère que le risque de marché pourrait être plus élevé que la niveau inférieur du VIX impliquerait.

 

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